Gümüş, 2011’deki Rekorunu Geçecek mi?
Özellikle sanayi talebinin artması, arz sıkıntıları ve yatırımcı ilgisindeki büyüme, metalin yeni bir yükseliş dönemine girmiş olabileceğine işaret ediyor.
Piyasa uzmanlarının büyük bir kısmı, gümüşün yalnızca 50 dolara ulaşıp ulaşamayacağını değil, bu seviyeye ne zaman varacağını konuşuyor. Fiyat, bu hafta yaklaşık 37 dolara çıkarak 13 yılın en yüksek seviyesine erişti. Sadece Haziran ayının ilk 10 gününde %10'luk bir değer artışı kaydeden gümüş, küresel piyasalarda öne çıktı.
Gerek teknik göstergeler, gerekse makroekonomik gelişmeler, 50 dolar seviyesinin artık daha ulaşılabilir bir hedef olduğunu gösteriyor. Bu durum, son on yılın en güçlü gümüş yükselişinin daha başlangıçta olabileceğine dair beklentileri artırıyor.
Gümüş nereye kadar yükselebilir?
Wall Street ve diğer piyasalardan çok sayıda analist, hem yapısal hem de dönemsel etkenlerin gümüş fiyatlarını desteklediğini ifade ediyor. Crescat Capital’den makro stratejist Otavio Costa, sosyal medya platformu X’te yaptığı açıklamada, gümüşün genellikle altının izinden giderek yükseldiğini vurguladı. Ona göre şu anda değerli metallerde yeni ve uzun vadeli bir yükseliş dönemi başlıyor.
Costa, altın-gümüş oranının tarihi zirvelerden düşüşe geçmesiyle birlikte yatırımların altından gümüşe, ardından da erken aşama madencilik hisselerine kayacağını ve bu yükselişin henüz başlangıç aşamasında olduğunu belirtiyor.
Bank of America’dan teknik analist Paul Ciana da fiyatlarda henüz ciddi bir aşırı alım görülmediğini ve bu nedenle 50 dolar seviyesinin test edilmesinin olası olduğunu söylüyor.
Makroekonomi yorumcusu Rashad Hajiyev ise, Haziran ayındaki teknik kırılmanın gümüşü ihtiyatlı bir senaryoyla 60 dolara kadar taşıyabileceğini öne sürüyor. Hajiyev, geçmişte benzer kırılmaların sekiz ayda %150, bir ayda ise %60’lık yükseliş getirdiğini hatırlatıyor.
Altının 3.600 dolara doğru hareket ettiğini ve altın-gümüş oranının ortalamada 60 olduğunu belirten Hajiyev, bu veriler ışığında gümüşte 60 dolar hedefinin gerçekçi olduğunu dile getiriyor.
Neden gümüş, neden şimdi?
Yatırımcıların, gümüşün tarihsel parasal rolüne ilgisi, ABD’nin artan kamu borcunu sürdürülebilir şekilde yönetip yönetemeyeceğine dair endişelerle yeniden canlandı. Bu yıl hem ABD tahvillerinde hem de dolarda yaşanan değer kaybı, normalde kriz dönemlerinde artan talebin tersine gelişti.
Altın, bu güvensizliğe ilk tepkiyi veren varlık oldu ve yılbaşından bu yana %25'ten fazla artarak 2025’in en iyi performans gösteren yatırım araçlarından biri haline geldi. Şimdi ise yatırımcılar, değerini koruyabilecek alternatifler ararken gözlerini gümüşe çevirmiş durumda.
Bu defaki gümüş rallisini farklı kılan önemli bir unsur da, endüstriyel talepteki artış. Gümüş, mükemmel bir elektrik iletkeni olduğu için özellikle güneş panelleri, elektrikli araçlar ve mikroelektronik gibi alanlarda büyük önem taşıyor.
Gümüş Enstitüsü verilerine göre, yalnızca güneş enerjisi sektörünün talebi 2022’de toplam tüketimin %12’sini oluştururken, 2024 itibarıyla bu oran %25’e yükseldi. Sprott, 2030 yılına kadar güneş enerjisi uygulamaları için yıllık gümüş talebinin 220 milyon onstan 370 milyon onsa çıkacağını öngörüyor.
Katusa Research ise, gümüş piyasasında arz açığı, üretim artışındaki durağanlık ve yer üstü stokların azalması gibi üç temel göstergenin mevcut olduğunu belirtiyor. Bu sinyallerin geçmişte gümüş fiyatlarında ciddi sıçramalara yol açtığını hatırlatıyorlar.
Ekonomik ve jeopolitik risklerin ortadan kalkması durumunda, gümüşün kriz dönemlerinde tercih edilen bir varlık olarak cazibesi azalabilir. Trump yönetimi, bütçe açığını kontrol altına alma yönünde somut adımlar atarsa, tahvil satışları durabilir, dolar güçlenebilir ve yatırımcılar altın ya da gümüş gibi alternatiflere yönelmekte daha az istekli olabilir.
Ancak, özellikle yenilenebilir enerji ve elektrikli araç sektörlerinden gelen güçlü yapısal talep, gümüş fiyatları için orta vadede destek oluşturmaya devam edebilir. ABD'nin ekonomik gücüne dair süregelen sorgulamalara karşılık bu talep, daha yavaş da olsa fiyat artışının sürebileceği bir zemini sağlamlaştırıyor.
