İsviçreli iki girişimci Wall Street'e açılıyor: 4,4 milyar dolarlık hedef

İsviçre'nin diş sağlığı sektöründe tanınan iki girişimcisi, uluslararası finans piyasalarında dikkat çeken bir adım atmaya hazırlanıyor.

Haley ve Goly Abivardi kardeşlerin kurduğu Vvardis şirketinin hisselerinin 13 Kasım Cuma günü New York borsasında işlem görmeye başlaması bekleniyor.

Şirketin halka arz belgeleri, büyüme hedeflerinin yanı sıra ciddi finansal riskleri de ortaya koyuyor.

4,4 milyar dolarlık değerleme hedefi

Vvardis, halka arz kapsamında yaklaşık 9,5 milyon hisseyi 21 ila 24 dolar arasında değişen fiyatlarla yatırımcılara sunmayı planlıyor.

Halka arzın üst fiyat aralığında şirketin yaklaşık 229 milyon dolar gelir elde etmesi hedefleniyor.

Şirketin toplam piyasa değerinin ise 4,4 milyar dolara kadar ulaşması amaçlanıyor.

Ancak bu rakamlar henüz gerçekleşmiş satış veya kesinleşmiş borsa değeri değil, halka arz planında yer alan hedefler.

Şirketin zararları dikkat çekiyor

Vvardis, 2025 yılında 56,4 milyon dolar zarar açıkladı.

2026 yılının ilk dokuz ayında da yaklaşık 40 milyon dolar zarar kaydedildi.

Aynı dönemde şirketin satış gelirleri yaklaşık 49 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.

Bu rakamlar, Vvardis'in büyümesine rağmen henüz kârlı bir iş modeline ulaşamadığını gösteriyor.

Borç yükü de yüksek

Şirketin 2025 yılı sonu itibarıyla yaklaşık 103 milyon dolar tutarında kredi borcu bulunuyor.

Bazı kredilerin faiz oranı yüzde 16'ya kadar ulaşıyor.

Bu borçların önemli bölümünün 2027 ve 2030 yıllarında geri ödenmesi gerekiyor.

Halka arz belgelerinde kurucuların kişisel borçlarına ilişkin bilgiler de yer alıyor. Belgelerde yıl sonuna kadar ödenmesi gereken 60 milyon dolarlık bir borç diliminden ve Eylül 2027'ye kadar geri ödenmesi gereken 35 milyon franklık başka yükümlülüklerden söz ediliyor.

Diş çürüklerini matkap kullanmadan tedavi etme hedefi

Vvardis'in geliştirdiği en önemli ürünlerden biri Curodont.

Şirket, bu ürünün erken aşamadaki diş çürüklerinin tedavisinde kullanılabileceğini belirtiyor.

Diş yüzeyine jel şeklinde uygulanan ürünün, bazı erken çürük lezyonlarında diş mineral yapısının onarımını desteklemesi amaçlanıyor.

Ancak bu yöntem, bütün çürüklerin dolgu veya başka diş tedavilerine ihtiyaç duyulmadan iyileştirilebileceği anlamına gelmiyor.

Tedavinin uygunluğu, çürüğün ilerleme düzeyine ve diş hekiminin değerlendirmesine bağlı.

ABD pazarı şirket için belirleyici

Vvardis'in gelirlerinin yaklaşık yüzde 95'i ABD pazarından elde ediliyor.

İsviçre'nin şirketin toplam satışlarındaki payı ise yaklaşık yüzde 2 seviyesinde.

Şirketin geleceği açısından ABD'deki satışların büyümesi, yeni yatırımcıların bulunması ve finansman yükünün yönetilmesi önem taşıyor.

Halka arz sonrasında da Abivardi kardeşlerin yüksek oy hakkına sahip hisseler aracılığıyla şirket üzerindeki kontrolü koruması planlanıyor.

Bu durum, yatırımcıların şirkete ortak olmasına rağmen yönetim kararlarında sınırlı söz sahibi olabileceği anlamına geliyor.